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金道貴金屬:負利率之下 金價寬幅震蕩

  金融市場劇烈波動,黃金價格一度飆升至1250美元,主要是市場擔憂歐洲銀行業信用風險CDS及大宗商品價格下跌。但是,油價由跌轉升,推動美股反彈,黃金價格大幅幅回落30美元至1225美元。從技術型態來看,金價反彈至至1250美元,沒有突破前期高位1260美元,上漲動力減弱,短期存在調整壓力,但仍將以寬幅震蕩為主,主要區間在1200至1245。不過,黃金價格近期瞬間快速移動,出現過山車式震蕩走勢,隨時逆轉,故此謹慎市場不確定性和控制風險。

  今年以來,黃金ETF持倉持續增加,截至2月24日,全球最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Trust持倉量較上日增加8.02噸,為760.32噸。黃金價格上升16%,一方面是由于油價下跌和金融金融市場震蕩,市場厭惡風險情緒升溫,黃金成為避風港,今年表現遠于其他資產。另一方面,主要是央行政策所致。歐洲央行、瑞典央行、瑞士央行和日本央行相繼推出負利率之后,美聯儲主席耶倫表示,不排除利率政策。各國爭相降低負利率,負斗負之下,沒有最低負利率,只有更低負利率,這意味著新一輪的競爭貨幣貶著潮又開始出現。在負利率之下,全球國債收益率下跌,同時打擊銀行業利潤,環球銀行股慘遭拋售,金融市場持續震蕩,避險情緒此起彼落,令到金價持續攀升。

  在外匯市場方面,市場憂慮英國退出歐盟,英鎊兌美元跌穿1.4000,為2009年3月以來首次。從日線圖看,英鎊兌美元本周下跌接近4%,觸及七年新低,延續下行態勢,趨向1.3850/1.3800,后市將測試1.3500。另外,若英國退歐,將令其他歐盟成員國與歐盟重新談判,拖累歐元,且歐洲央行有機會在3月進一步推出擴大刺激政策,歐元兌美元下試1.0900。股市和大宗商品價格下跌,市場對避險資產的需求上升,日元兌美元一度升至接近111。日本央行于1月29日推出負利率政策之后,日元呈現持續上升勢頭。近一個月以來,日元兌美元升幅接近8%,從121攀升至逼近111水平。日本央行不希望外匯市場過度波動,或采取適當行動穩定匯市。美元兌日元初步在111/110區間穩定下來。
2016-2-25